投资物流热，热在哪里？投资基金们更青睐哪样的企业？
投资人从哪些方面考量企业？企业为了获得资金支持又需要做哪些准备？
天使投资，对于一个拥有良好的商业模式和成长渴望的企业来说意味着什么？
“我可能不是中国最好的咨询专家，更不是最好的投资家，但愿意做一个最懂得物流行业的投资顾问。”这是董中浪在2011年8月出任钟鼎创投合伙人董事总经理后说过的一句话。从政府官员到跨国公司高管，从物流咨询师再到投资人，董中浪在物流行业里兜兜转转，穿行自如。相信让这样一位物流老兵从投资人的角度给上述问题一些答案和启示是再合适不过了。

物流投资热在哪里？
董中浪首先肯定了目前物流行业是投资热门的这种说法。他表示，物流行业是在国民经济里属于支柱产业，必然会出现一些规模可观的大企业，而对投资机构来说，考量的核心就是要看投资企业的市值能做到多大，“对我们来说，我投了这么多的钱，未来会长到多少倍，未来我退出的时候，这个企业市值可以做多大，这个是最重要的。有些企业现在看起来规模也很大，但它没有成长性，或者这个行业出不了世界级的大企业，那么他们的吸引力就很差。这也是为什么互联网是投资热门的原因，大家都盼望可以投一个像腾讯一样的企业，可以增长到1万亿的市值。其次，我们还要看这个产业吸收资金的容量，比如投一些制造企业，它一开始是缺钱，但等他做起来，他就不缺钱了，所以说它对吸收资金的容量是有限的，你投这样的公司是投不了多少钱的，但是物流企业可以吸收很多的钱，特别是一些重资产的公司，他需要非常多非常多的钱，所以就能一直持续不断地投钱进去。”
但董中浪强调，并不是所有的物流企业都是目前投资的重点，比如最早得益于中国物流体制改革的活跃物流企业，虽然这些企业成长很快，但由于他们提供的是个性化服务，而且没有定价权，所以持续发展能力有限。“比如飞力达、华鹏飞、宝供，它们虽然已经成为行业龙头和专家，但也正因如此，就意味着它不能有推广的面，本来行业里竞争就很激烈，成本难以降低，到了一定的高度，就会出现发展瓶颈。”
那么在物流行业里，什么样的企业更受投资人的青睐呢？董中浪表示，钟鼎创投最看好的是那些以网络为基础，用标准化的产品去筛选客户的企业。“网络为基础的核心含义就是我把这个架构搭起来以后，会设计一个产品，用这个产品筛选客户，不认同我价格的客户，对服务没有要求的客户，公斤数不符合我产品设计的，就不要来找我。这样的好处就是系统的定位非常清晰，网络化、标准化，这样的企业可以迅速扩张。我们2011年投资德邦的时候，它只有8个亿，而3年以后就涨到100多个亿。可以说德邦是一个非常好的项目。所以我们资本要投跑道够宽的行业，就是这个市场容量要够大，要跑出大体量的企业，体量更大，市值也就更高，我投资的回报就越高。但如果你跑道太窄，自己规模就不能做大。”

看终局看人看模式
董中浪更愿意称钟鼎创投为VC，“PE关注的企业有稳定的成长性，赚的是稳定的回报，而我们是赚超额的回报。”董中浪将投资心得总结为三看，即看产业终局，看企业家和看商业模式。
“作为一个投资人首先应该从产业终局的角度去看问题，未来产业终局的产业结构是怎样的，这个我称它为以终为始。虽然今天我们行业走过的路在20年前美国也走过，我们可以从今天的美国现状看到未来的产业终局，但是毕竟我们这个行业出现了跟20年前美国不同的商业环境，比如移动互联网技术、电子商务，它们的产生必然会对物流行业的发展趋势有所改变，行业的突破口就会不一样。简单来说，原来的物流跟电子商务没关系，是一个很传统的行业，但现在电子商务一起来，等于把物流作为一个服务项目，新一代的消费者是对物流有要求的消费者，我们称之为物流消费者，这个使物流产业的业态发生了很大变化。”
所谓看企业家，董中浪表示，就是去体会一个企业家的本质，看这个企业家能不能把企业带大，企业家是看到一些行业的突破口，能不能把这个突破口转化成为自己的行业势能？行业在向精细化走，在向客户体验走，在向最后一公里走，能不能把这个行业的趋势转化成自己的优势？这个很关键。“打个比方，企业的终局就像一个跑道，还要考虑运动员行不行，能跑一万米，还是跑一百米？物流这个行业就是个万米赛跑，比耐力，就是对这个企业家本质的一种认识，是不是一个体系化的，能不能带企业走很远，这很重要。是对企业家人性的判断。”
董中浪坦言，经常会有一些初创的企业来找到他，希望得到钟鼎创投的投资。但事实上，如果没有呈现一个清晰的商业模式是很难取得投资的。此外，团队建设和企业文化也都是非常重要的投资依据。
董中浪还举了投资卡行天下的例子来进一步说明。“我们投资卡行的时候，卡行还只有成都一个点，首先我们就是看中了翟国良这个企业家，翟国良有行业的经验，他对这个行业的生态非常了解。其次，卡行天下这种模式在国际上有成功的先例，美国做平台整合，当年就是这样做出来的，同时，卡行天下充分考虑了专线公司加盟商的共赢利益机制。把这些因素弄清晰了，接下来就看其他的因素，比如，有的没有足够的资源能做成这个事业，这个企业对别人是不是有战略意义？我们觉得未来卡行天下的网络对菜鸟、阿里巴巴很有意义，于是我们就进行了股权投资。”
董中浪还详细介绍了作为投资机构在对投资企业的考量中会用到一些方法，“我们会进到公司中去做净值调查，会去审计公司的财务是不是规范，如果企业号称去年挣了1000万，但他的社保都没有交，还有偷税漏税的行为，我们就要把它的利润还原成真实的数字。此外，还会对公司的架构和业务进行审核，规避法律方面的瑕疵，提供的数据到底真实不真实，准确不准确，团队每天在做什么，执行力强不强，预算是不是科学，能不能达到，我们都会去评估分析。”

投资的价值和增值
董中浪坦言，不同的投资商在考量企业的时候视角也不一样，都是从各自的角度去看。一些跨国的大基金虽然目前也热衷于投资物流企业，但由于没有在物流方面去发展他的资源，所以这些投资机构的投资企业的协同性并不强。而钟鼎创投专注于物流行业投资，因此，不仅能为企业投资，也能为企业的发展提供资源。
“首先我们能帮融资企业增信，我们一投这个企业，那些上下游的企业家就都会觉得这个企业是靠谱的，这样来讲，你要来复制这个企业就不容易。比如我们注资世仓货架之后，已经从当初的2亿元增加到现在的市值8亿元。首先我们的投资在企业里起到了杠杆的作用，给企业增信，企业可以在银行得到更多的贷款。此外，我们的投资人都是行业中的巨头，在销售市场也给予了这家公司一定的帮助，而且，我们的咨询公司还帮助其建立更好的管理模式，募集精英管理团队。因为投资很重要的一项就是投后服务，我们投完了要让其产生价值。”
董中浪最后表示，上述观点很多都是针对目前阶段的投资热点，而随着行业的成长和发展，投资的热点也会改变，中国的物流业正面临调整和洗牌，整合和购并，对于投资者来说，未来，这个市场将更为广阔，也会有更多的企业受益。C