摘要：本文以比亚迪股份有限公司为研究对象，选用比亚迪公司2017-2019年报及2020年前三季度财务报表，对于企业偿债能力、盈利能力和营运能力进行分析，最后对企业整体发展状况做出评价并提出相应建议。

　　关键词：财务报表;财务分析;偿债能力

　　一、比亚迪股份有限公司简介

　　近些年，随着人们环保意识的增强和国家环境保护相关政策的出台，新能源汽车行业得到迅速发展，在国内比亚迪公司一直位于其前列。比亚迪成立于1995年2月，比亚迪股份有限公司于2011年6月30日上市，自二零零三年进军汽车业务以来，集团迅速成长为中国自主品牌汽车领军厂商。

　　二、比亚迪公司各项能力分析

　　(一)偿债能力分析

　　由表1可知，企业的流动比率2017年-2020年前三季度处于上升趋势，基本保持在0.99左右;速动比率在近几年处于下降趋势，但预计2020年速动比率也会基本保持在0.7左右;资产负债率2017年-2019年同样处于上升趋势，但在2020年前三季度下降至大约65%，整体基本保持在67%左右。

　　表1 比亚迪公司偿债能力分析

　　综合前三项指标，可以看出该公司资产具有良好的流动性，具有一定的变现能力来偿还短期的各项债务，有较强的资金能力可供偿还短期借款，但另一方面公司的资产负债率较高，在2018年处于最高值大约68.8%，只看这一数据可能代表企业长期偿债能力较弱，而本文作了更深一步分析，具体分析负债里面的经营性负债和金融性负债所占比例，从2020年第一季度的资产负债表可以看出负债合计1286亿元，短期借款大约385亿元，长期借款大约145亿元，各种应付款项大约占680亿左右，相当于该企业经营性负债占整个负债的一半以上，而金融性负债只占很小的一部分，由此看出金融性负债所占比率较低，相对来说降低了偿债能力风险，以此类推企业2020年第二季度和第三季度也是一样的情况，综合来说企业偿债能力良好[1]。

　　(二)盈利能力分析

　　由表2可知企业净资产收益率在2019年达到最低值2.84%，2020年前三季度上升至5.71%;净利率同样在2019年处于最低值，2020年大幅回升;毛利率同样在2019年处于最低值16.29%，预计2020年会保持在20%左右;销售净利率2017-2019年连续三年出现下降，2020年前三季度回升至4.66%[2]。

　　表2 比亚迪公司盈利能力分析

　　从以上分析可以看出，企业在2019年这四项指标都出现下降情况，该变化与2019年相关政策有关，自2019年3月26日，分阶段下调新能源汽车补贴，财政补贴大幅减少，使相关成本上升，所以这四项指标出现最低值。净资产收益率基本保持在5%左右，数值比较低，通过分析比亚迪公司这个期间的财务报表可以看出，企业总资产中包含大量应收账款和货币资金，这部分资金没有充分发挥其作用，没有运用好财务杠杆的作用，资金获取收益的能力较弱。而公司净利率平均在3%左右，主要与近两年经济形势有关，2019年爆发疫情汽车需求量急剧下降，2020年后半年经济复苏，被压抑的消费能力全面释放，2020年净利率出现回升;另外该公司的毛利率平均在18%左右，通过分析2019年公司年报可以看出公司财务费用为30亿，研发费用56亿，销售费用43.5亿，营业总成本大约为1256亿，期间费用约占10%，2020年前三季度同理可以计算出期间费用约占营业总成本13%，由此可以看出企业期间费用过高，公司应该适当减少这三项费用的支出。尽管这四项指标在2017-2019年均出现下降，但2020年前三季度这四个指标都快速回升，综上可以看出该企业盈利能力处于上升趋势。

　　(三)营运能力分析

　　通过表3可以看出，应收账款周转天数近三年在不断缩短，2020年前三季度出现最低值大约106天，预测2020年会在107天左右;而存货周转天数近几年不断增加，预测2020年存货周转天数会在95天左右。

　　表3 比亚迪公司营运能力分析

　　综合来看虽然企业应收账款周转速度在提高，使得应收账款账龄变短，流动资金使用效率持续提高，但是应收账款周转天数整体偏高，说明企业存在大量应收账款，公司资金存在隐患，可能会出现坏账，因此还需要进一步缩短应收账款周转天数;而存货周转天数近三年在持续增加，说明存货变现能力在逐渐衰退，这样会使企业资产流动性减弱，总体来看企业营运能力不足还有待提升[3]。

　　三、比亚迪公司发展情况的综合评价

　　通过上述对比亚迪公司各项能力的财务指标分析，可以得出以下综合发展情况评价：

　　(一)偿债能力逐步增强。从上述分析可以看出比亚迪公司短期偿债能力较稳定，现有资产的流动性较好，足以偿还短期债务，但是存货所占比率过高，周转周期较长;长期偿债能力从表面看比较弱，但该公司负债大部分为经营性负债，综上企业偿债能力良好。

　　(二)盈利能力稳步上升。从该企业的净利润率和毛利率的变化趋势可以看出，企业净利润在近两年处于上升趋势，但净利率和净资产收益率数值较低;从销售净利率变化可以看出，近几年销售收入虽有所上升，但总体销售净利率不理想，企业应保持近几年良好态势的同时加强对净资产收益率和净利率的重视[4]。

　　(三)营运能力有待提升。从上述分析可以看出应收账款回收速度虽然在提高，但是整体数值偏高，公司资金存在坏账隐患;存货周转速度在逐渐降低，存货周转时间被拉长，这会降低企业流动比率，为了促进企业持续发展，应提高警惕。

　　四、比亚迪公司发展情况的建议

　　近年来，由于受疫情和全球经济影响，汽车行业也处于“寒潮”，如何在这片泥潭中寻求新的消费增长点，综合上述分析提出以下建议：

　　(一)关于偿债能力方面建议

　　企业应优化资产负债结构，制定详细的筹资计划，拓宽融资方式，对于企业发展中所必需的资金应加强管理，债务结构要适中，长期债务与短期债务比例要合理规划，提前制定流动性风险预警线，当流动性风险超过这一数值时，应立即调整相关策略降低风险;还应提高存货的管理水平，在每一生产经营阶段把握存货最佳水平，缩短存货变现周期，加快存货变现能力，从而加快资产流动性。

　　(二)关于盈利能力方面建议

　　近几年新能源行业竞争激烈，特斯拉等新能源汽车的崛起给比亚迪公司带来不小的压力，比亚迪公司应放慢扩张速度，不要盲目追求规模经济，应发展主营业务，稳住市场份额。企业应继续放大在新能源汽车方面优势，加大技术创新投入，减少管理方面不必要的支出做到真正的节流;另外为应对疫情，应拓宽多渠道销售，结合后疫情时代消费者需求，寻求新的消费增长点，开发其他企业未涉足的市场空间;最后应重视客户管理，稳住企业利润的来源，对于不同客户群体应采用不同的营销方式，利用优质的服务水平不断拓宽忠诚度高的客户群体，挖掘潜在客户。

　　(三)关于营运能力方面建议

　　公司应提高供应链整体管理水平，供货商、制造商、分销商到最终消费者各个环节应优化协调，处理好供、产、销之间的关系，精细化管理，扩展其利润空间，加强对其生产计划和存货的管理，及时搜集市场信息并调整营销计划，可以采用积极的销售策略，减少库存的积压，加快存货周转速度，可以学习丰田公司的“准时生产制”，实现“零库存”即没有多余的库存;另外也需要完善应收账款管理体系，出台各种优惠政策积极引导客户按时或提前还款，必要时可以借助法律途径追回，既要保证销售目标的实现又要减少应收账款在外流通数量，还可以建立企业的失信名单，对于名单上的“老赖”应减少与其合作，将催收制度与奖惩制度相结合，每一笔坏账要对应到具体员工，并且按照奖惩制度给予处分，积极调动每一位员工，让其谨慎对待每一笔应收账款，从而完善应收账款的管理。C

　　(作者单位：河北经贸大学)

　　参考文献

　　[1] 财务报表分析的新视角[J].财务与会计,2015(21):14.

　　[2] 刘娜,陈换怡,王有梅.财务报表精细分析挖掘企业核心竞争力——以深圳奥拓电子公司为例[J].会计之友,2015(23):96-99.

　　[3] 张新民.企业财务分析要有战略视角[N].中国会计报,2019-03-22(005).

　　[4] 吴佳楠.上市公司财务报表分析[J].合作经济与科技,2021(02):146-147.