摘要：从20世纪90年代开始，我国诸如城市内涝、水资源短缺、水质污染严重等问题就已经十分显著。国务院办公厅《关于推进海绵城市建设的指导意见》的印发，海绵城市成为城市建设新风潮，但巨大的资金缺口问题成为海绵城市建设推进的绊脚石。而PPP项目模式不仅能够有效地减轻政府的财政压力，还能提高项目的建设和运营水平，更好地为公众服务。

　　关键词：海绵城市; PPP项目; 风险分析; 风险控制

　　M市被选中我国首批16个海绵城市建设试点城市之一，成为打上国字标签的“领头羊”，该项目采取PPP融资模式作为开展动力。本文结合A公司投资M海绵城市项目的案例，基于投资方角度研究海绵城市PPP项目的投资风险分析与预测[1]。希望通过本文的研究可以为海绵城市PPP项目的开发对经济投资风险管控提供帮助，提高投资方的成功率。

　　一、背景简介

　　(1)政府政策推动海绵城市项目建设的发展

　　2012年4月，“海绵城市”的概念首次被提出。2013年《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》(国发〔2013〕36号)和《国务院办公厅关于做好城市排水防涝设施建设工作的通知》(国办发〔2013〕23号)印发以来，各方积极贯彻落实，有序推进海绵城市建设试点工作。国务院办公厅2015年10月印发《关于推进海绵城市建设的指导意见》，为推进海绵城市建设工作做出部署规划。

　　(2)PPP模式的形成

　　面对海绵城市项目建设周期长、投资规模大等问题，仅仅依靠政府单方投资建设大大拖慢了我国基础设施建设的进程，PPP模式鼓励投资方，这其中包括民营、国营等企业与政府共同出资，降低政府财政压力。2015年3月5日，李克强总理作政府工作报告时提出要将PPP模式在基础设施领域进行大力推广[2]。

　　二、项目概况及投资动因

　　(一)项目基本情况

　　M海绵城市建设PPP项目的基本情况见表2-1。

　　2016年6月1日，经济投资方与政府代表共同建立的项目公司正式成立，项目公司注册资金为46200万元。

　　数据来源：CPPPC项目管理库

　　项目具体模式如图2-1。

　　项目公司的收入主要来源是对污水处理费、可行性缺口补贴和代建费。

　　(二)A公司投资动因

　　(1)公益类项目，利于公司声誉

　　海绵城市作为一种公益类开放项目，对于城市发展有着诸多益处。不仅可以补给地下水，还可用于城市景观用水、城市清洁用水等多个方面，从而提高城市绿色治理水平。由此看出海绵城市建设的公益性非常强，而作为海绵城市项目的资本投资方，可以提高公司的社会认可度与支持度，有利于公司的声誉，从而使公司的社会地位不断提升，合作者增多，进而提高经济效益。

　　(2)项目运作模式成熟可以降低投资风险

　　该项目的运作模式成熟，有效地降低了公司因流程不规范、回报机制不科学、管理难度大消极建设等带来的诸多风险，使公司公平高效的完成采购等工作、科学合理地获取收益、保质保量地完成项目建设，降低了公司的投资风险，一定程度上保障了公司的经济利益。

　　表2-1M海绵城市建设PPP项目概况

　　图2-1 合作模式关系图

　　三、风险分析通过观察分析，我们主要将该海绵城市PPP项目可能存在的经济风险分为政府层面的风险、市场层面的风险、项目层面的风险以及不可抗力层面的风险四大类，而后又对这四大类经济风险分别进行细分，结果如下：

　　表2风险识别评估

　　通过层次分析法与模糊综合评价法分析A公司对M海绵城市PPP项目的经济投资风险。首先通过向专家发放调查问卷的方式利用层次分析法将识别出的风险因素赋予权重，最终经过一系列的计算由模糊综合评价法得出评价结果。

　　四、风险控制

　　(一)政策变化风险控制

　　(1)关注相关政策法规变化，补充合同内容

　　A公司领导要高度关注相关政策法规的变化，发挥主观能动性，积极与M市政府相关部门进行沟通谈判，在合同中明确双方对该项目的各种事项所承担的责任和享有的权利。A公司应定期学习，确保了解最新的政策变化消息，可聘请法律领域的专家作为顾问，随时应对财政政策变化。

　　(2)签订协议，确定相关参与方的权利和义务

　　A公司应在承接该项目之前与政府方进行全面深入的讨论，明确双方各自的权利和义务以及具体风险分担，于协议上列条明示，并进行详细说明，A公司应特别注意政府领导人换届带来的政策变化，合同中明确规定，以此来保障A公司不会因政府方的政策变化，导致利益受损，并明确合同的时效期限。

　　(二)融资不足风险预测控制

　　(1)多种融资方式组合实施，避免资金周转不灵

　　A公司应采用多种融资方式组合实施的办法，深化与金融机构的合作，通过资产证券化、建立资本运营平台等多种途径，以及对资本市场中诸如债券、基金、证券等方式的组合进行融资，获得充足的资金支持，尽可能保障可用资金充足，避免资金周转不灵。

　　(2)加强与大公司的合作，提高综合实力

　　A公司应该加强与大型企业如国有大型基础设施建设集团的合作，尽可能提高自己的综合实力，进而得到条件更好的贷款，获得充足的资金支持，保障资金的贮备量。

　　(三)项目总投资超支风险控制

　　(1)做好预算工作，增强资金管理

　　首先，A公司应该提前在预算当中考虑因材料设备价格上涨、工程量变更等因素带来的临时额外资金支出，提前预留备用金，保障流动资金充足。其次，A公司为该项目配备专业的财务管理人员，建立完善的成本控制机制，落实科学有效的资金支付管理制度，提高资金使用的合理性。

　　(2)完善监管机制，达到建设的各项要求

　　A公司应该完善监管机制，从多方面对项目进行全面监管。A公司可以派出本公司专业人员介入项目建设前期工作，明确好责任分担。A公司可制定标准作业指导书，将工程质量标准明确化、规范化。完善奖惩制度和责任制度，以达到监督效果。

　　(四)运营管理水平低经济风险控制

　　(1)建立专业管理人才队伍，增强管理水平

　　A公司应当建立一支涵盖多项职能的专业的管理队伍，做好优秀人才引进和培养管理工作，确保人才队伍专业水平位于行业尖端，完善奖惩机制，调动员工积极性使其充分发挥自身的专业水平，及时识别出可能存在的风险，做好规避措施。

　　(2)做好运营服务方案，定期检修维护

　　A公司应做好项目的运营服务方案，积极完善项目的运营管理机制，确保项目正常运营。另外，A公司应配备专业技术人员，可适量投入资金结合人工智能等先进技术进行精细化智能化排查，对该项目的各种设施进行定期的检修和维护。C

　　(作者单位：山东工商学院)

　　参考文献

　　[1]车生泉，谢长坤，陈丹，于冰沁.海绵城市理论与技术发展沿革及构建途径[J].中国园林,2015,31(06):11-15.

　　[2]俞孔坚，李迪华，袁弘，傅微，乔青，王思思. “海绵城市”理论与实践[J].城市规划，2015，39(06):26-36.