修复之年价格趋稳

　　2023年被看作是零担行业的修复之年。中国零担货物运输行业整体处于整合提速期，基于整体经济增长和供给侧结构性改革的大背景，未来行业的集约化速度将加快。

　　从需求端看，零担市场更多对应toB 端需求，宏观经济修复有望带动运输需求向上。从价格端看，我们认为零担行业或已步入价格修复期：一方面，疫情扰动叠加行业竞争激烈，多数零担企业处在亏损状态，无力支撑价格竞争，价格安全边际趋于稳固;另一方面，零担企业逐步转向追求盈利，竞争格局优化下行业单价呈现“稳中有升”趋势。从成本端看，过去几年，油价、运营成本均处在高位，随着成本压力逐步释放，零担行业盈利有望迎来改善。

　　尽管快运版块在零担市场占比不高，但随着快运企业网络持续扩张以及运营效率提升，近年来快运市场渗透率持续提升。同时，在中国制造业升级的背景下，高端运输需求也在快速增长，也体现了企业对于品质、时效需求的提升，使得零担货运逐渐从单维度的货量竞争迈向多维度的质量竞争。

　　此外，在头部玩家竞争下货量门槛持续提高，新进入者切入零担赛道也变得愈加困难，行业集中度有望进一步提高，格局改善下的盈利改善不可低估。

　　以零担市场的代表企业安能物流为例，基于整体的经济环境、竞争环境的变化安能物流作出了必要的动作调整。安能总部决定对于整个价格体系到2022年末维持稳定，不再出台全网性的价格政策的调整，只进行必要的局部性的微调。

　　这也代表安能在核心战略方向上，从之前聚焦于货量规模为王，转向以降本增效和服务品质提升驱动有效规模增长的长期健康可持续发展的战略。

　　2023 年春意初始，行业需求呈现出竞争缓和、成本优化，零担企业盈利有望迎来修复。从长期趋势来看，零担行业竞争或将步入下半场，行业格局有望进一步优化，企业从货量竞争走向质量竞争。

　　市场加速向头部集中

　　中国零担货运市场空间广阔，但行业集中度远低于海外。随着龙头企业规模效应的不断兑现，行业集中度在不断提升。此外，龙头企业也积极在各环节提质增效，利润率水平不断提升。

　　过去几年，零担在公路运输行业所占的市场份额保持增长，未来有望持续增长。2020年受疫情影响，零担运输市场规模增速有所放缓，2021年市场规模高达约1.72万亿元。2022年零担专线物流行业进入了存量整合时代。展望2023 年，公路货运依然会保持较高的景气程度，同比增速主要与国内经济相关。

　　自疫情暴发以来，有两个因素一直制约着零担货运行业的发展，其一是疫情防控在一定程度上影响了宏观经济。由于零担货运作为服务国民经济流通领域的毛细血管，对宏观经济相对敏感，因此宏观经济的疲软导致零担货运下游市场需求的减弱。其二是疫情防控在一定程度上降低了货运的流通速度。

　　2023年，影响行业成长的上述两个关键因素逐渐消除，一旦宏观经济企稳，整个零担货运行业的增速便有望快速回升。

　　如今零担行业进入了存量整合时代，行业将加速集中，零担运输服务产品、服务网络和技术水平也将随之大大提升。零担运输服务更加细分，产品特色更具多元、组建品牌物流运输网络更加紧密。

　　面临当下的经济复苏，当前的资本市场也开始调仓换股，布局“复苏线”，资金逐渐向消费、旅游、出行、物流等板块聚集。其中，零担快运领域获资金青睐，股价表现突出。

　　更为关键的是，供给侧的出清将让市场向头部企业加速集中。零担货运市场与高集中度的快递领域有明显不同，据艾瑞数据显示，中国是全球最大的零担市场，2020年市场规模约为1.5万亿元，约为美国的5倍，但国内前10大零担网络市场的份额却仅有5.7%，集中度远低于快递领域，亦远低于美国前10大零担网络高达74%的市场份额，这就意味着，我国的零担货运市场中小玩家居多，行业整合空间较大。

　　而疫情的暴发加速了这一整合过程。在长达三年的疫情中，有相当数量的小玩家由于市场需求的减弱以及资金链的断裂而被迫退出市场，当需求恢复后，市场便将向大中型企业集中，特别是拥有全国性物流网络的企业，将在此次需求复苏与供给加速集中的共振中获益。

　　把握突围时机

　　从更长远的角度来看，零担品牌可以从三个方面突围：

　　一是底盘夯实，零担企业说到底做的还是物流服务。因此，广泛而密集的全国性运输线路和网点是开展零担快运最重要的资源。特别是随着B2B及B2C电子商务的演化，零担快运企业的配送范围已开始触及全国各地的乡镇及村落，这使得品牌商们加快全国性的物流网络建设。

　　作为货运领域的头部玩家之一，安能物流以创新的加盟模式整合行业资源，开创了货运合作商平台模式。基于该创新模式，安能物流已发展出了覆盖度极广的物流网络体系，实现了对城市的完全覆盖以及对中国约98%的县城和乡镇的覆盖。在该模式下，安能物流直接运营及控制所有关键的分拨和干线运输环节，而货运合作商则建立网点并与货运代理商一起提供揽件和派送服务。

　　二是，差异化发展，同质化发展是零担物流赛道的一大顽疾。此时，差异化路线是零担品牌出圈的主要突破口。这就要求品牌商需依据市场需求设立不同的产品，提升产品溢价。

　　三是，合伙做大，零担快运企业要想做到一定规模，对整体的组织管理、运营体系要求很大。这时候，合伙模式可以分散风险。C