物流投资正迎来资本运作黄金十年
徐翔  2020年第01期第52页  2019-12-19

  “物流行业的投资肯定是有逻辑存在的,否则这个行业不可能逆势而行”,远洋资本董事总经理王凯则更认为物流赛道投资尚处“半山腰”,未来10年都将是黄金机遇期。

  物流行业还不是投资风口

  王凯的判断依据主要基于对11家投资公司的样本集合分析。这11家样本投资公司包括高瓴资本、鼎晖资本、弘毅投资、中信产业基金、中信资本、光大控股6家国内对标企业,以及Blackstone、美国华平投资集团、KKR等5家国外对标企业,相对都是股权投资市场认可度高、股权投资交易数量较大、投资领域较为广泛、实现退出案例较多的综合性的私募股权投资公司,具有一定代表性。

  通过对这11家对标公司国内PE交易数量的汇总(按赛道),实证得出,物流赛道在总计21个赛道的分类中交易数量占比2.5%、排在第12位,也正是据此,王凯认为,物流赛道准确说,正处于“半山腰”的位置,还不是风口。

  “占比大于5%的赛道称之为风口赛道,其特点是卖方市场,竞争激烈,估值出现泡沫,投资人话语权弱。”王凯如是解释。王凯所说的占比大于5%的赛道分别是:生活服务、IT互联网、医疗服务、金融、高端制造、文化传媒、人工智能。其中,生活服务、IT互联网占比分别高达17.8%、16.2%。而占比2%~5%的赛道则被王凯称之为“半山腰赛道”,特点是有一定的市场热点,但还没有催生较大的估值泡沫,存在一定的技术或认知壁垒。物流赛道当下就属于这种。

  “无论是规模上还是数量上,近5年来,物流赛道融资速度快于私募股权市场整体;2011~2013年增速远落于市场平均的状况大大改善,也说明物流投资交易越来越被市场所重视。与此同时,物流交易额度高于市场平均水平,并且在不断增大,交易的企业成熟度也在增强。”王凯如是说。

  实际上在王凯所在的远洋资本来讲,其在2013年便逐步布局物流全产业链,当前已经投资了包含餐饮供应链企业信良记、零担快运壹米滴答、第三方仓储配送供应商发网、标准化运力B2B同城物流服务供应商驹马、生鲜冷链物流企业九曳供应链等近10个大物流股权投资项目,初步打造了完整大物流股权投资生态圈。

  轻重结合的投资布局

  物流行业众多的细分领域,总让很多初来乍到的企业家手足无措,不知从哪下手投资,在王凯看来,选择物流的子赛道有4个核心要素值得考虑:符合中国经济转型的方向、解决行业痛点、子赛道规模与成长性要好以及横纵向去看子赛道格局的产业链链条。

  “目前从垂直领域讲,生鲜、电商、装备、汽车、化工品、服装、医疗/医药等物流服务会受到投资者更高的关注;从模式上看,则会聚焦在智慧物流、跨境物流、供应链金融等方面。”王凯如是分析。

  王凯的这番话的确是看清市场的变化无常后的总结之语。当前,人工智能、大数据、区块链、共享经济等众多新技术,新模式在传统行业不断地赋能。这种趋势在PE市场上也激起了无数的浪花,同时,也催生了许多泡沫,很多在一级市场叱咤风云的明星企业在上市之后出现了大幅的缩水,另外一些独角兽企业在上市之前就出现估值泡沫的破裂。

  物流资产值得关注

  “实际上物流行业处于转型升级的关键期,每个细分领域都值得投资,怕就怕贪多嚼不烂”。

  上海奇艺科技市场部经理刘静告诉《中国储运》杂志记者这样一个观点,她认为,现在国家对地产控制的极为严格,但地产与物流相结合的物流地产则是一个巨大的商机,值得关注。

  的确,电商生态的成熟直接带动起了物流需求。根据有关数据,2019年物流资产是投资者在中国地产领域第二大首选投资类别。中国巨大的消费市场以及电商的持续快速发展产生了大量的仓储需求,并由此带动了国内仓储物流设施建设和投资的热潮。

  刘静告诉《中国储运》杂志记者,物流是值得长期投资的领域。但随着一二线城市物流用地逐步收缩,优质物流用地数量越来越少。受区域影响,济南、石家庄等城市有大量物流需求未被满足,而成都、重庆、武汉、郑州等城市已出现阶段性物流供过于求的情况。

  “物流地产的确是一个巨大的蛋糕,因此万科等公司才会进入搅局”,北京物资学院博士生张海欧告诉《中国储运》杂志记者,自己正在研究物流地产的相关研究课题,物流地产随着电商等新兴产业的崛起,处于一个高速迭代的阶段,需要新的思路新的想法来运营。因此,这个领域很欢迎外来者投资,而且这个趋势正在加强。

  无论怎么说,在哀鸿遍野,生意普遍不好做的经济背景下,物流行业的确表现出了热火朝天的活力气氛,逆势而动的物流行业或许也能成为一条“鲶鱼”,为中国经济的“复活”添一把力。C


【编辑:editor】
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